巨亏超107亿 + 543亿债务违约，*ST 金科三季报露困境

2025 年 10 月 30 日，*ST 金科对外披露 2025 年三季度报告。从财务数据来看，公司当期业绩持续深陷困境，营收与净利润均呈现大幅下滑，同时面临严峻的流动性危机与债务压力，不过重整计划已取得阶段性落地成果，为化解风险提供了重要支撑。

先看单季度业绩表现，2025 年第三季度，金科地产的经营压力进一步加剧。当期实现营业收入约 33.36 亿元，相较于上年同期大幅减少 39.54%，营收规模收缩近四成；盈利端亏损幅度持续扩大，归属于上市公司股东的净利润约为 - 32.55 亿元，同比下降 112.57%；扣除与日常经营无直接关联的非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润约为 - 27.58 亿元，同比下降 46.37%，核心业务盈利能力持续弱化，亏损态势未得到缓解。

将时间维度扩展至 2025 年前三季度，金科地产的业绩颓势更为显著。前三季度累计实现营业收入约 56.99 亿元，同比大幅减少 73.57%，营收近乎 “腰斩”，业务规模大幅收缩；归属于上市公司股东的净利润约为 - 107.77 亿元，同比下降 102.12%，亏损规模进一步扩大；扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润约为 - 94.24 亿元，同比下降 96.33%，连续亏损的局面持续，公司整体盈利能力面临严重挑战。

财务状况方面，截至 2025 年 9 月 30 日，金科地产的流动性危机已十分突出。公司期末货币资金账面余额为 38.9 亿元，但其中受限资金达 9.82 亿元，实际可自由支配的资金仅约 29.08 亿元，流动性储备严重不足；债务端压力更是巨大，有息负债本金总额高达 689.6 亿元，而到期未能偿还的有息债务本金合计已达 543.93 亿元，债务违约规模超八成；此外，部分经营性应付款项也存在逾期未偿还情况，进一步加剧了资金链的紧张程度，公司正常经营周转受到严重制约。

流动性持续紧张已对公司经营产生连锁负面影响。由于金融负债逾期及部分项目延期交房，金融机构、合作方、购房者等部分债权人纷纷通过司法程序，向公司相关经营主体和债务主体追偿逾期债务，并要求承担罚息及违约金，导致公司及子公司卷入多起债务诉讼或仲裁案件，司法纠纷不断；同时，因未能清偿到期债务，公司少量子公司被债权人申请破产清算，公司因此丧失对这些子公司的控制权，相关资产被迫以清算或低价重整的方式处置，进一步侵蚀公司资产价值。受流动性困难与行业环境低迷等多重因素叠加影响，金科地产的整体经营已陷入较大困境。

截至本报告期末，金科地产归属于母公司所有者权益为 - 368.85 亿元，所有者权益为负，反映出公司财务结构已出现严重失衡，资不抵债的风险凸显；从资产端来看，期末存货账面余额为 1132.36 亿元，已计提存货跌价准备 292.06 亿元，存货减值规模较大，进一步削弱了公司的资产实力。

不过，在化解债务风险的重整计划推进上，金科地产已取得阶段性突破。公司在报告中表示，报告期内，重整投资人已将 26.28 亿元重整投资款全额按期缴纳至管理人账户，管理人随后完成了重整转增股票的过户工作，将股票从管理人证券账户（即金科地产集团股份有限公司破产企业财产处置专用账户）分别划转至全体重整投资人指定主体的证券账户，重整投资款与股权交割已顺利完成。同时，公司已与中信信托签订信托协议，正有序推进剥离资产转入信托计划的工作，近期将正式启动对债权人的信托份额分配；截至本报告披露日，公司已陆续开展普通债权、职工债权、税款债权及有财产担保债权等各类债权的清偿兑付工作，重整执行逐步落地，为公司化解债务风险、恢复正常经营创造了有利条件。