洲际酒店2025三季报：全球 RevPAR 微增 0.1%

当地时间 10 月 23 日，洲际酒店集团（InterContinental Hotels Group PLC，NYSE：IHG，下称 “洲际酒店”）披露 2025 年第三季度业绩报告。财报显示，集团在全球市场分化中展现出较强韧性，核心指标呈现 “整体微增、区域分化” 的格局，与杭州近期推出 “购房 + 消费券” 提振住宿消费的政策背景形成行业呼应。

第三季度，洲际酒店全球酒店的平均可出售客房收入（RevPAR）同比增长 0.1%，虽增幅微弱但实现正向增长。具体拆解来看，运营指标呈现鲜明的 “量升价跌” 特征：全球酒店出租率同比上升 0.4 个百分点，显示客源吸纳能力有所提升；但平均每日房价同比下降 0.4%，反映出全球酒店行业定价能力仍受压制，这与此前君亭酒店披露的 “房价下滑拖累 RevPAR” 的行业现状高度一致。

从全年累计数据看，前三季度全球 RevPAR 同比增长 1.4%，增速高于单季度表现，整体经营态势保持平稳。

区域表现：EMEAA 成增长引擎，大中华区降幅收窄

区域市场的分化表现成为洲际酒店三季度业绩的核心看点，不同市场呈现 “强弱分明” 的格局。其中，欧洲、中东、亚洲和非洲（EMEAA）市场表现最为强劲，第三季度 RevPAR 同比增加 2.8%，前三季度累计增长 3.8%，持续成为集团全球增长的核心引擎，彰显出该区域旅游与商务需求的旺盛活力。

与之形成对比的是美洲市场的疲软，第三季度 RevPAR 同比下降 0.9%，尽管前三季度累计实现 0.8% 的增长，但单季度下滑态势已反映出当地交易环境的压力。

大中华区市场则处于 “逐步改善” 的过渡阶段：第三季度 RevPAR 同比下降 1.8%，前三季度累计下降 2.6%，虽然仍处于同比下滑区间，但结合集团首席执行官穆安黎（Elie Maalouf）“大中华区进一步改善” 的表述可见，其降幅已呈现收窄趋势。这一表现既与国内酒店行业整体调整的大环境相关，也为杭州等城市通过消费刺激政策提振住宿需求提供了现实注脚。

客源结构：商务出行逆势增长，休闲与团体需求疲软

从全球可比基础客房收入的客源结构来看，不同出行类型的需求差异显著。商务出行表现亮眼，收入同比增长 4%，成为支撑客房收入的核心动力，这与洲际酒店在商务酒店领域的品牌积淀和资源优势密切相关。

与之相反，休闲旅游和团体旅游需求均出现下滑，收入分别同比下降 2% 和 4%。休闲旅游的回落或受季节性因素与消费信心影响，而团体旅游的下滑则可能与企业及社会机构缩减会议、活动开支有关，这一趋势与杭州政策提及的 “消费支出收紧” 背景形成呼应，也揭示出全球酒店客源市场的结构性矛盾。

规模扩张：签约与开业双提速，高端品牌待发力

在业绩平稳增长的同时，洲际酒店的规模扩张步伐持续加快，为长期发展储备动能。第三季度，集团新开业酒店 99 家，新增客房 1.45 万间，同比增长 17%；新签约酒店 170 家，新增客房 2.26 万间，同比增长 18%，签约增速高于开业增速，显示出强劲的市场拓展能力。

截至三季度末，全球在建酒店达 2316 家，涉及客房 34.2 万间，同比增长 4.7%，庞大的在建规模为未来业绩增长奠定基础。值得关注的是，集团明确计划在未来数月推出高端系列全新品牌，结合其此前在华加码中高端赛道的战略布局来看，这一举措或旨在进一步抢占高端市场份额，强化品牌矩阵的竞争力。

此外，系统客房总量同比增长 7.2%，剔除拉斯维加斯威尼斯人度假酒店客房退出的影响后，净系统增长 5.2%（报告口径同比净增长 4.4%），规模扩张的质量与效率均得到保障。

股东回报：加速股份回购，全年返还超 11 亿美元

在财务回报层面，洲际酒店持续向股东释放积极信号。截至目前，集团已完成 2025 年 9 亿美元股份回购计划中的 7 亿美元，股份数量减少约 3.9%，回购进度超预期。同时，集团预计全年通过股份回购和股息分红的方式，合计向股东返还逾 11 亿美元，彰显出对自身现金流稳定性与未来发展前景的坚定信心。

集团首席执行官穆安黎对此表示：“我们对 2025 年以来的整体业绩表现和品牌持续发展感到满意，并有信心实现全年利润和收益目标。总体而言，我们的全球多元化业务布局持续展现出强大的韧性与优势。”